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　　以每股均价15.09港元增持好仓545.57万股，涉资约8232.65万港元。最新持好仓数目为7070.61万股，持好仓比例由5.75%上升至6.23%。

　　药物临床试验登记与信息公示平台数据显示，（上海）有限公司的一项在肉瘤和选定实体瘤参与者中评价ZL-6201的安全性、耐受性、药代动力学和初步有效性的开放、Ia/Ib期、多中心研究已启动。临床试验登记号为CTR20261855，首次公示信息日期为2026-05-12。

　　港股通ETF汇添富（159570）标的指数热门股多数飘绿：信达生物跌近6%，康方生物、石药集团、百济神州、中国生物制药跌超3%；逆市涨近1%。

　　机构观点认为，港药回调主要受资金面收紧、催化空窗期、板块轮动三重因素影响。

　　1、资金面收紧：监测显示，近期创新药板块外资流出；同时内资对互联网等板块更偏交易化，南向资金近期对互联网、银行等加仓更明显，医药获得的边际增量偏弱。

　　2、催化空窗期：前期创新药板块受AACR/ASCO预期驱动的阶段性行情在三月底至四月初演绎后，于四月中下旬回调，进入五月“缺少集中催化”的空窗，交易更偏事件驱动

　　3、板块轮动：近期行情集中在算力、新能源等板块，医药短期企稳或需等待主线月全球创新药投融资强劲复苏！】

　　2025年全球市场创新药VC&PE投融资持续复苏根据Crunchbase的数据，从投融资金额同比增速的角度分析，全球创新药VC&PE投融资本轮周期低点为2022年，2023年投融资增速下滑收窄，2024-2025年创新药VC&PE投融资持续实现正增长。其中，2025年全球创新药VC&PE投融资金额同比增长3.98%，较2024年同比改善2.05个百分点，

　　自2025Q4以来全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额持续实现同比正增长，全球创新药投融资持续复苏。月度维度观测：

　　全球、美国、国内创新药投融资均呈现强劲复苏的态势。（来源：国投证券20260514《医药产业链数据库之：创新药投融资》）

　　12家中国创新药企业的13项研究入选LBA，创历史新高；康方依沃西单抗HARMONi-6成为今年唯一入选PlenaryLBA的中国研究，百利天恒、信达生物、中国生物制药康宁杰瑞等亦有重磅研究入选LBA或口头报告。数据聚焦IO2.0与ADC两大主线：

　　25年国内license-out交易爆发，中国创新产品已成为全球关注的焦点。

　　据医药魔方数据，25年中国企业license-out交易呈爆发式增长趋势，交易数量158笔，总交易金额突破千亿美元达1357亿美元（占全球医药交易总金额约50%），总首付款达70亿美元（占全球医药交易首付款比例达37%）。近3年TOP20MNC与中国达成的交易数量和总金额大幅攀升，25年交易数量达36笔（21%），总交易金额跃升至692亿美元（+40%）。26Q1license-out热度未减，首付款和总金额占比达到45%和68%，均创新高。

　　2025年，全球创新药一级市场投融资事件总计952起，同比上年1008起下降5.56%；国内创新药一级市场融资事件468起，同比上涨13.87%

　　2025年，国内创新药一级市场融资总金额92.34亿美元，同比上涨93.35%；海外融资总金额252.10亿美元，同比下降20.51%。

　　指出，大部分biotech企业收入仍处于快速增长阶段。部分biotech近两年逐步扭亏，2025年百济神州、信达生物等多家公司实现扭亏。（来源：国金证券66家H股创新药上市公司25年实现营收1032.2亿元，同比+32.0%；实现持续经营利润45.4亿元，同比大幅扭亏

　　Biopharma体量稳步扩张，后续重点创新药获批上市，未来商业化仍将是板块增长的核心驱动力。

　　证券指出，2026年重点公司有望延续高增长，BD确认与创新药放量共同支撑业绩弹性。展望2026年，重点创新药公司内生创新药收入普遍有望维持25%+增长，销售收入增速普遍达到10%+；多家公司仍有BD收入待确认，有望将收入增速进一步提升至25%-30%，并推动利润端实现25%+增长。商业化Biotech中，百济、信达等有望在高收入增长基础上加速释放利润，康方、荣昌、君实、泽璟等持续向盈亏平衡改善。（来源：国泰海通证券20260512《创新药行业2025年报及2026一季报总结》）催化五：2026医保目录调整引入预申报机制，进一步加快创新药准入

　　政策方面，2026年5月9日，国家医保局发布《2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》及配套文件解读，向社会公开征求意见。本次方案明确了2026年目录调整的目标任务、整体把握、主要变化及时间安排。

　　证券指出，2026年医保目录调整工作方案在延续常态化调整机制的基础上，主要在以下几方面实现突破：一是首次引入预申报机制，二是目录外药品申报条件新增3条，将商保创新药目录内药品、附条件批准转常规批准的药品、以及此前因未能成功续约被调出目录品种的同通用名药品纳入申报范围，三是明确附条件批准上市的药品最多可享受5年+3年的申报窗口期，四是续约规则进一步完善，五是竞价药品医保支付标准与挂网价协同机制建立。在保持基本医保保基本定位的同时，充分体现了真支持创新、支持真创新、支持差异化创新的政策导向，看好相关创新药及制药企业。（来源：中信建投